Calculadora de Rendimento de LCI/LCA

A Letra de Crédito Imobiliário e a Letra de Crédito do Agronegócio são títulos emitidos por instituições financeiras e lastreados em operações de crédito desses dois setores. Ao comprar uma, você empresta dinheiro ao banco emissor, que por sua vez financia imóveis ou o agronegócio. A característica que define a categoria é fiscal: os rendimentos são isentos de imposto de renda para pessoa física. Trata-se de um incentivo dirigido ao financiamento setorial, e não de uma qualidade intrínseca do papel. Essa isenção é uma regra de legislação, sujeita a alteração. Condições de emissão, prazos mínimos e requisitos de lastro também são definidos em regulamentação e já mudaram ao longo do tempo. Antes de aplicar, confirme o regime tributário vigente na Receita Federal e as características no documento do produto — a página não fixa esses parâmetros justamente porque eles se movem.

Comparar o percentual do CDI de uma LCI com o de um CDB é comparar números que não são da mesma espécie. O da LCI já é líquido; o do CDB ainda vai perder imposto no resgate. A correção é converter o papel isento em seu equivalente tributado: CDB equivalente = % do CDI da LCI ÷ (1 − alíquota de IR). O resultado responde quanto um CDB precisaria pagar para entregar, depois do imposto, o mesmo que a LCI entrega isenta. Com uma alíquota de 17,5% — a faixa que a calculadora aplica a prazos intermediários —, uma LCI de 90% do CDI equivale a um CDB de cerca de 109% do CDI. Trocando os termos, um CDB de 100% do CDI nesse prazo entrega líquido equivalente a algo perto de 82,5% do CDI isento. O cálculo iguala apenas a tributação. Prazo, liquidez, garantia e risco de crédito continuam a ser comparados separadamente.

Como o termo de comparação é um CDB, o resultado depende de qual alíquota se aplica a ele — e essa alíquota não é fixa. A tributação da renda fixa tributável segue uma tabela regressiva por prazo, com faixas definidas em lei. A alíquota é mais alta para resgates em poucos meses e vai caindo conforme o dinheiro permanece aplicado, chegando ao menor patamar depois de dois anos. A consequência é direta: a vantagem relativa de um papel isento é maior em prazos curtos, quando a mordida do imposto no concorrente é mais pesada, e diminui em prazos longos. Trocar o prazo no formulário faz o CDB equivalente se mover justamente por isso. A calculadora aplica a tabela vigente e converte o prazo em dias considerando meses de 30 dias, o que pode deslocar a faixa perto das fronteiras. As alíquotas e faixas atuais devem ser conferidas na Receita Federal.

LCI e LCA estão entre os produtos cobertos pelo Fundo Garantidor de Créditos, uma entidade privada mantida pelas próprias instituições financeiras. Se o emissor quebrar, o fundo cobre os valores garantidos. A cobertura, porém, é limitada em duas dimensões: há um teto por CPF e por instituição e um limite global por período, além de regras específicas para contas conjuntas e para conglomerados. Os valores são definidos e atualizados pelo próprio FGC e devem ser consultados lá. Dois pontos costumam ser mal compreendidos. O FGC não é garantia pública nem fundo do governo. E a cobertura é acionada apenas na liquidação da instituição, com prazo de pagamento próprio — não é liquidez. Acima do teto, o risco é integralmente do investidor. É por isso que a taxa oferecida por emissores menores costuma ser mais alta: ela precifica risco de crédito.

LCI e LCA têm prazo mínimo de carência definido em regulamentação, período em que não há resgate. Esse prazo já foi alterado por norma do Conselho Monetário Nacional, e o valor que vale é o do documento do produto que você está avaliando. Encerrada a carência, a liquidez costuma ser limitada. Muitos papéis só devolvem o dinheiro no vencimento; a venda antecipada, quando possível, depende de mercado secundário e pode sair com deságio. A simulação projeta o rendimento com CDI constante do primeiro ao último mês, sem resgate antecipado e sem marcação a mercado. Na realidade o CDI acompanha a política monetária e varia ao longo do tempo, e um papel prefixado se comporta de outra forma. O número exibido é, portanto, uma projeção condicional. Rendimento simulado não é garantia de resultado, e a decisão sobre onde alocar depende de fatores que uma calculadora não conhece.